数字能够说话，能够告知你一些市场的现状，这才是技术分析的价值所在。但你不可全信这些数字，因为本质上它们是随机的，交易中每一个价格都是独立的，但是也的确存在一个范围，这个区间才值得研究。所以交易数据应当重视最高、最低价，由于在极短的交易时期内存在被操纵的可能，所以在作数据记录时要尽量忽略极短期内的波动，究竟以多长时间为最佳？

    随着电脑技术的迅猛发展，高速数字统计和高速计算数学变得更加简单和容易，使得各种技术指标的计算变得愈来愈快速和精确。因此，用技术指标分析股票价格的走势变得愈来愈流行和普及。特别是在美国和西方股票市场，大部分投资者都喜欢用技术指标来指导自己买卖股票活动，在股市分析理论中已经形成了技术指标分析派。目前，已知的技术指标有1000多种，但比较流行的有十几种。大部分电脑分析软件都具有这些指标的计算和图形供用户选择。

    (2) 技术指标分析理论并不能指导投资者投资。

    ● 技术指标的变化和发出的买卖信号，是行情反映到指标中的数值，也是行情的事先变化。假若行情不发生变化，则指标也不会显示和发出信号。如在此刻发出的是买进信号，而下一刻有可能发出卖出信号，二种可能性都存在。因此，技术指标的变化和发出的买卖信号仍然是一个随机过程。所以，技术指标反映的是行情的过去，预测的是未来行情走势的可能性。

    ● 很多技术指标容易产生钝化，常发出一些错误的买卖信号。因此，股市上不少反转信号的错误发出都是因为技术指标的钝化造成的，特别是股价发生顶背离或底背离时，其灵敏度和可靠度较差。

    ● 每一种技术指标都是局部的和片面的指标。每一指标所选的参数和变量太简单，只能反映股价局部的走势，不能真实地反映股票市场的资金面、基本面、技术面、政策面和投机操作手法。

    ● 已知的技术指标有上千种，几乎都使用移动平均线原理，都采用一根短期快速移动平均线上穿一个根长期慢速移动平均线，产生交叉发出买卖信号，在预测技术上没有任何新意和突破。作者对几十种技术指标作过动态买卖股票统计，发现所有做过统计的技术指标都不能指导投资者投资，原因很简单，就是当它们发出买入信号，投资者买进股票，股票价格升的概率仅是50%，还有50%的下跌的概率。

    ● 技术指标如与趋势线理论结合，可统计出当股价在上升通道运行，技术指标发出买卖股票信号时，股价上升的概率可大于50%。在下跌通道中股票价格上升的概率要小于50%。

    4. 历史的见证，曾经辉煌而最后失败的投资大师

    (1) 图表大师：葛兰维尔(Grarville)。

    葛兰维尔在1980年代早期能以个人的力量左右市场。1981年1月6日下午6时30分，他向他的全球3000位投资客户传话，“出清所有股票，统统卖掉。”次日早晨，证券公司里卖单泛滥，道·琼斯工业平均指数下挫24点，约等于400亿美元的账面损失。在这之前一年的4月，葛兰维尔的买进指示使道·琼斯工业指数上扬了30点。1981年9月，他的卖出指示则几乎引起全球金融恐慌。想想看他此时有多么志得意满！

    大众对葛兰维尔的爱戴一如摇滚明星，他的巡回讲座总是超额订位。

    但是，这种在某一时间段偶然的成功方法也会导致灭顶之灾。

    他在《葛兰维尔市场简讯》里警告客户股市将有灾难。当道指走到800点时，他告诉客户，股市正在崩盘中，投资人不仅该卖出手中持股，还要卖空，以便在金融末日中获利。结果股市反而站上1200点。1984年他再度警告数量日益变少的客户：“多头市场只是一个泡沫现象”，崩盘将至。他的信徒因此痛失80年代的大多头市场，他身为股市先知呼风唤雨的地位也从此一去不返。

    (2) 波浪大师：柏彻特。

    当葛兰维尔的声名如日中天时，耶鲁大学毕业的柏彻特则在摇滚乐团中打了四年鼓，并加入美林证券当技术分析师。后来受到艾略特波浪理论的启发，决心自立门户，离开了美林公司，到一个谁也想不到的地点—— 乔治亚州的盖恩维拉撰写投资通讯。

    最初几年顺风顺水，预测惊人地准确。1980年代初期，道指在1000点上下，他预测大多头的股市将至，道指可望上涨到3600点，并在2700点稍作喘息，他要他的信徒全力投入直到1987年10月。

    1987年10月，美股大崩盘，道指从2695点跌到1795点。正当葛兰维尔的预测错得离谱时，柏彻特则像当时技术派的真命天子。

    索罗斯也说过：“柏彻特是一位依据艾略特波浪理论进行预测的技术分析师，他已成为我们时代的预言家，其预言确能撼动股市。”

    1987年10月后好景不再。美股大崩盘后，道指跌到只剩2000点左右，柏彻特对长期趋势转向悲观，建议持有国库券。他认为“大多头市场可能已结束”，道指在20世纪90年代初期将跌到400点以下。可是股市无情地嘲弄了柏彻特：“八七股灾”后，美股重拾升势，道指再未见到400点而是扶摇直上11000多点。柏彻特让他的信徒错失了一个涨幅达4倍多的超级大牛市，其后他的信誉也就不问而知了。

    (3) 指标大师：艾兰恩·格莎雷莉。

    江山代有人才出，各领风骚不几年。继柏彻特之后，走红的是李曼兄弟投资公司的副总裁格莎雷莉。她可不光用单一指标，而是集合13种指标来测市。

    在1987年美股大崩盘之前，她建议客户在9月1日前完全撤出股市。10月11日前，她几乎肯定崩盘迫在眉睫。两天后，她告诉《今日美国报 》，道指即将下跌500点以上，这真是惊人的先见之明。

    一周之内，她的预言实现了。

    媒体上封她为“黑色星期一的大法师”。

    但此后她预测道指还要再跌200—400点，说自己不会再碰股市，于是错过了20世纪90年代的超级大牛市。

    (4) 香港波浪大师：许沂光。

    许沂光先生在1994年7月出版的《投资面面观》一书中，用波浪理论预测深圳综指的趋势。

    他指明，“深圳股市由1991年9月的45.66点至1993年2月368.84点，清晰可见五个子浪上升。其后进入Ⅱ浪的调整，并以锯齿(之字)形态运行。重要的下跌目标指向90至100的水平之间，见底时间应为1994年8月左右。熊市见底后，深圳股市将再度掀起一番热闹”。

    后来深圳综指果然是在1994年7月29日的94.78点见底，8月1日跳空强劲反弹，此后的一个半月内，深圳综指飚升到234点，涨幅达1.5倍！

    许大师预测得如此之准，令内地股民极为震惊与钦佩。

    此后，许大师率门徒进军内地市场，推广其投资通讯与技术分析著作，一时洛阳纸贵，风靡全国。

    但随后他预测的最具爆炸力的“三浪3”迟迟未露面，反而出现了调整时间长达16个月的弱市，跌幅达55%。内地技术分析师与股民对他大失所望。其实，最寒冷的冬天已过去，春天还会遥远吗?

    问题是有些人等不到春天的来临，已经在冬天的末期冻死了。

    到1996年春中国大牛市真的来临时，许大师的投资通讯及影响力早已在内地的土地上销声匿迹。

    从以上四位大师的经历来看，他们都有叱咤风云的走红期，也都有被市场戏弄的背运期。有趣的是，美国的几位大师都在看准一个空头市场而沾沾自喜之后，随之被一个更大的多头市场所淘汰。他们的经历再次说明了这样的事实，股价是不可以预测的；股价运行的区间也是不能预测的；股价短期运行的趋势也是不可以预测的。

    股价的升和跌总是50%的概率。一时预测的准确性只是一个偶然事件，不是一个必然事件。

    (5) 为什么要否定江恩理论和江恩24条。

    赫赫大名的江恩理论创始人，证券市场历史中的世界级大师江恩，凭其高超的操作技巧，在其一生的投机生涯中总共从市场赢了三亿五千万美元(江恩生于1878年)，他交易次数的成功率在80%以上。在当时与今天的证券市场投资人眼中，他确是一个近乎于“神”的顶级人物，他创立的“江恩理论”至今仍享受着“神”一样艰深难明的地位，受人膜拜。

    上面这段话是中国江恩弟子对江恩的介绍。

    近年来，江恩理论在中国投资界悄然走俏，有关江恩理论的书籍分析工具软件以及培训班层出不穷不亦热乎，作者在购买一套号称国内最优秀的证券分析软件的时候，就领略到了江恩理论的大腕派头，如果你需要江恩9线则必须另外加150元钱才能够得到这一功能。与此同时，熟悉江恩理论的股评家和投资咨询服务机构应运而生、处处可见。

    他们自称是江恩弟子、熟悉江恩理论、能预测股市，能用江恩理论帮你找到股价快速上升黑马。

    他们在中国各个论坛和平面媒体发表文章和做广告，把持很多栏目撰写文章，开办了各种各样的学习班。

    下面这段文章可以帮我们洗洗脑。

    “江恩”又译为“甘氏”，英文名W.D.Gann，有数篇其本人及别人为他做的著述，如《江恩：华尔街45年》等。西方的造神者把他宣扬为全胜交易员，称他为“20世纪最伟大的投机客”，他去世于20世纪50年代，留下了“5000多万美元”的天文数字遗产，“相当于现在的5亿多美元”。然而，神话的真相同样让你吃惊，有著者访问江恩的儿子时(他在波士顿银行工作)，他说，他的父亲仅留下了10万美元的遗产(包括一幢房子)，他的父亲并不能靠交易为生，只是靠卖教材糊口。

    在原产“江恩神话”的美国，大家已经知道了真相，早已抛弃了这个神话，但在“偏远山区”即亚洲等新兴资本市场上，这类“大师神话”仍然很有市场。

    这场投资界“造神运动”的结果是有人利用大众对“大师”崇拜心理，靠贩卖“江恩理论”书籍、“甘氏课程”发了财。

    实际上这些人是在用一种错误的理论在误导投资者，可以毫无疑问地说，江恩理论是一门伪科学。

    如江恩矩阵、江恩历法、江恩线等就是这种没有任何数学理论能证明的、凭主观意识推导的预测技术。江恩列举了如此多的数字，恰恰成为了江恩理论致命的缺陷，因为太多重要的数字反而说明数字并不重要。

    就如同黄金分割线和百分比线一样，跌完这条还有下一条，一只股票从10元跌到1元，到底最重要的支撑是百分之多少？有人可能会把波浪理论反过来用，倒推出1元来，那又是经过几个5-3-5浪？所有的技术指标都无法解释这个简单的事实，没有任何理论能解释10元的股票怎么能跌到1元，可这又的确是铁一般的事实。所以类似于这种网状结构的理论本身就是一种谬误。

    江恩的神秘图表的确可以囊括一切时间和价格，但是包含了一切也就等于什么也包含不了，一个投资者不可能构建出那么大的时空网来预测股市中的变化，投资者不能总是对自己的资金说：

    跌破0.382不可怕，50%会支撑住；

    跌破50%我该补仓，因为那是个强支撑；

    跌破0.618，砸锅卖铁我都要补仓；

    跌到90%呢？你还有翻身的机会吗？

    虽然江恩在著作中，无数次地提到了止损的重要性，但仍然无法回避这个最尖锐的问题。

    江恩过度陷入了自己设下的数字怪圈。这种数字怪圈的根源是人类对不确定性的恐惧和对确定性的憧憬。

    预测是个陷阱，一个美丽的陷阱，从本质上讲，预测从属于主观。

    一切必须由市场来决定，永远是客观的，不以交易者的主观来决定的。

    普通大众没有经过大量历史资料的统计测试，根本不可能辨别理论的真伪，而一些实战中碰巧的成功更强化了信徒对这种理论的膜拜。

    这些成功是一时的概率，江恩却把它作为普遍性在推广。不知害了多少人，也包括江恩自己。

    江恩的这些预测理论最终导致他是一个失败者，他的预测完全是伪科学，在数学上是不成立的。

    他的成就是一时，不是一世，是碰运气的，是有概率的。

    他到老年已身无分文足以说明他是市场的失败者。

    他的理论的流传是人性在股市的贪，想找一夜暴富的方法。

    股市二百多年的历史已证明，没有人能找到，包括江恩自己！

    但他的理论却在市场误导了成千上万个读者！

    下面是江恩理论指导投资大众的24条法则：

    ○1 要使用的资本量：将你的资本分成10等份，而且永远不在一次交易中拿超过1/10的资本去冒险。

    ○2 用止损单。永远用离你成交价3—5点处的止损单保护交易。

    ○3 永不过度交易。这会违反你的资本规则。

    ○4 永不让盈利变成损失。一旦你获得了3点或更多的利润，提高你的止损单，这样你就不会有资本的损失。

    ○5 不要逆势而为。如果你根据走势图无法确定趋势，就永不买卖。

    ○6 拿不准的时候就退出，而且不要在拿不准的时候入市。

    ○7 只在活跃的股票中交易。避免介入运动缓慢，成交稀少的股票。

    ○8 均摊风险。如果可能的话，交易４或５种股票，避免把所有的资本都投到一种股票上。

    ○9 要不限制你的委托，或固定买卖价格，用市价委托。

    ○10 没有好的理由就不要平仓。用止损单跟随以保护你的利润。

    ○11 累积盈余。当你进行了一系列成功的交易之后，把一些资金放入盈余账户，以备在紧急情况下或恐慌时使用。

    ○12 永不仅为了获得一次分红而买进股票。

    ○13 永不均分损失。这是交易者会犯下的最糟糕的错误之一。

    ○14 永不因为推动耐心而出市，也不因为急不可耐而入市。

    ○15 避免赢小利而亏大钱。

    ○16 永不撤消你在交易时已经设置的止损单。

    ○17 避免出入市过于频繁。

    ○18 像你愿买那样愿意放空。让你的目标与趋势保持一致，因而赚钱。

    ○19 永不仅因为股价低而买入，或因为股价高而放空。

    ○20 小心在错误的时候加码。等股票非常活跃并穿越了阻力位之后再加码买入，而且等股票跌破派发区域后再加码卖出。

    ○21 挑选小盘股加码做多，挑选大盘股放空。

    ○22 永不对冲。如果你做多一只股票，而它开始下跌，就不要放空别一只股票来对冲它，你该离场，认赔并等待另一个机会。

    ○23 没有好的理由，就不在市场中改变你的立场。在你进行交易时，让它处于某种好的理由，或根据某种明确的计划，然后，不要因为没有明确的趋势变化迹象而离场。

    ○24 避免在长期的成功或赢利后增加交易。

    新入市的投资者和文化知识不高的投资者在看完这24条后，就像看天书一样，不知如何操作，总是模棱两可，没有一个明确的操作方法。通篇的内容就是止损、止损还是止损。

    为什么会给人这样一个认识和看法呢，这是因为江恩二十四条是建立在江恩的股价预测理论上。

    由于股价是不可以预测和随机的，股价的升和跌是50%的概率。所以在实际操作中就会出现50%的错对。

    在这个不确定的市场中要依靠预测技术来找出一个确定的入市方法是不可能。

    江恩的唯一法宝就是止损技术。

    趋势错了止损、交易错了止损、每一次交易要放止损单、损失大了要止损等通篇的止损技术。

    这24条法则：

    变成了止损又止损的投资方法；

    变成了一个模棱两可的、投资者不知如何操作的投资方法；

    变成了一个事后才知道对错的投资方法。

    这样的投资方法能赢利吗？

    能指导投资者吗？

    能在市场上推广吗？

    江恩理论把一个非常简单的投资市场变成了一个神秘的、只有少数人才能进入的市场。

    可以说江恩并不了解股票市场。

    股票市场是一个非常简单的就像定期存款这样简单的市场，定期买进一支好股票长期持有(不是止损)就能得到巨大的赢利。

    江恩这24条有什么用，市场是试金石。

    市场已经证明江恩的24条让他在市场从富有到身无分文。

    在中国还有无数的追求者把他视为神。中国股票市场16年的发展，本应造就出成千上万个百万富翁、千万富翁的市场却变成了大部分投资者亏损累累，输得惨不忍睹的市场，谁之过！

    像江恩理论这样的伪科学，在西方股票市场早已被抛弃的理论决不能让它在中国再流行，误导投资者。

    三、找黑马的投资方法充斥中国股票市场

    人性的贪，造就股市的骗子市场。

    中国股市已经发展了十多年的历史，但在我们的大小平面媒体上，全国各省市的电视节目中和市场上充斥股评家、各种投资机构和投资咨询顾问。他们为投资者推荐黑马、推荐能上涨100%的大牛股、推荐每天能涨10%的股票、介绍炒股秘诀等，为什么能在市场上流行，能欺骗很多人交高额的投资咨询服务费用。骗了一批又一批，有人不仅被骗一次，而被骗多次，结果是亏损累累，惨不忍睹。这个市场是人性的贪造就出来的，是追求一夜暴富的投资方法造就出来的，有了市场的需求就让这些骗子累试累灵。

    我真的不知道这些骗子还能在中国股票市场上横行多长时间。

    下面这些广告在我们的论坛、平面媒体和各种投资网站比比皆是。

    图3-1  股价能涨65元的广告

    当投资者看到这个广告，特别是新入市的散户，很多人会动心的，想想看，我只要买进15000股这样的股票，没有多久就能成为百万富翁。当你要想成为百万富翁时，你已经上了一条贼船，你的财富就开始快速缩水。

    首先打进他们的电话，要收高额的入会费用。当你买进他们推荐的股票实际上是庄家要出货的股票，高位接货是你的命运。

    道理很简单，股市是一个资金博弈的市场，股价的拉升是由庄家控制的。如果真像广告所说的内容是真的，你在这支股票上赚的每一分钱都是庄家的。他能让你赚100万元吗。如果每一个人都能赚100万元，庄家要损失上亿的钱，这显然是一个骗局。

    如果广告的内容是真的，就是把广大散户骗进去，吃了散户的入会费又在高位把货卖给散户，把散户的钱赚走。

    如果广告的内容是假的，做这个诱人广告的目地就是骗取广大投资者的入会费用。

    图3-2  某投资咨询机构的收费广告

    从上面的收费标准可看到介绍一支股票的最低费用是1000元/支。如果每天打进电话的人有10个，他们的最低收入就是1万元。每年的收益是250万元。如果是50人就是1250万元。

    实际上这个广告内容是假的，是骗人的。

    如果按他们介绍每2到15个交易日你的股票可达到5%—30%(A类)，我们来推导一下，10%—50%(B类)和100%(C类)。

    他们只要把广告费用买入他们推荐的股票：

    如果仅投入一万元，

    A类平均按每7个交易日收益为15%计算，每年的投资收益将是1469万元；

    B类平均按每7个交易日收益为25%计算，每年的投资收益将是3.6118亿元；

    C类平均按每10个交易日收益为100%计算，每年的投资收益将是3.3千亿。

    投资收益将是天文数字，这样好的投资收益为什么不自己做呢？要让大家分享而收区区的1250万元介绍费呢？

    这说明什么，只能说明这些人在股市上行骗，用高额投资收益回报来赚取会员的入会费。同时又和庄家联手让散户在高位接货。

    图3-3 是一些投资机构在某论坛上做的广告，大量的类似于这些高收益和高回报的广告出现在我们的电视台、平面媒体、网站、论坛、手机短信、聊天室。整个中国股市的投资方法都被这些不实广告所误导，最后的结果是短线投资流行，找黑马股票流行，整个中国股市的投资者心态浮躁。股市每年600%的平均换手率(美国仅为40%，股价波动3%即成为股灾)股价波动3%以上司空见惯，这二组数据足以说明问题。其结果是广大投资者出现大面积亏损。

    图3-3  一些投资机构在某论坛上做的广告

    图3-4是一个暗示高回报的广告，只要你有兴趣打电话到这些公司，一定要你交钱入会。

    图3-4  暗示高回报的广告

    上面这些广告仅是中国整个股票市场的冰山一角。这些广告的一个共同特点是在股市上提供快速致富的黑马股票和投资绝密方法。你要知道这些方法和黑马股票，就要收取高额的入会费用和咨询服务费用。

    可以毫不客气地说这些广告都是骗人的，让你上当的。这些广告只要有一条是真的，中国股市的钱就被他们一个人赚走了，其他股民的账号全都变成了零。

    下面这则广告就是作者的亲身经历的一件事：

    股评家的天方夜谭故事在媒体上大做广告。

    前些时候，我在证券报刊周末版看到一篇报道，说某位股评家在一次报告会上讲，如果每天抓到一只涨停板的黑马，资产增值10%，一年操作下来资产能增值1000倍。

    此神话令听众眼睛发绿，兴奋至极。我阅报后的评论是：

    ○1 纯属天方夜谭般的神话；

    ○2 暴露出股市中人的贪念；

    ○3 计算误差巨大。

    如果每天抓到涨停板黑马，每天资产都增值10%，那么一年就算230个交易日，资产增值倍率不是区区1000倍，而是33.1亿倍。

    如果原始投资值为小小的1000元，一年后市值为3.1万亿元，而目前深沪流通总市值为1.3万亿元，前者是后者的2.5倍。真是天大的笑话！

    当我们的头脑因一夜暴发的幻想而发热时，想想这个事实就会清醒了：

    “世界上只有一个人靠投资股票成为首富的，那就是股王巴菲特。他仅以每年28.6%的复利率但用了40年才登上世界首富的宝座的。”

    下面是一个骗子在各个论坛上发表的帖子，你相信吗？

    每天深沪1000多只股票涨跌互现，让人目不暇接。经常自己关注的股票没涨，没关注的股票却涨得好得不得了，且利好不断涌现，忍不住追了就被套了，而自己关注的股票却涨起来了！当大盘跌的时候，自己的股票别人的股票都在跌心理还好受点，当大盘好的时候自己的股票也同时涨了，要么拿不住要么电梯是坐上坐下，赚了指数不赚钱;

    而大盘跌时舍不得止损一味的死扛，结果是越套越深，甘做上市公司古董……就这样在一次次的追涨杀跌中资金不断缩水，甚至惨不忍睹。不是市场没给机会，没有不赚钱的股票，只有不赚钱的操作，确切点说在股票操作的把握上一次次的被庄家左一耳光右一耳光，不知东南西北，肉被一点点割掉，血被一滴一滴放掉……

    做股票难啊，赚钱难啊！难道做散户的真赚不了市场的钱了吗?

    不，决不可能。

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    如果你有10万，交给这个人帮你打理，你一年能赢利多少钱？

    结果：

    10万×(1.1的54次方)=1710万元

    在中国股票交易市场，天天看到这样的广告，你能不心动吗？

    四、听股评家买进股票的案例

    下面是一个操盘手的自述。